UBS:n tutkimusanalyytikon Lucas Beaumontin lokakuun . 15 raportin mukaan Yhdysvaltain maataloussektorilla on edessään monimutkainen yhdistelmä haasteita vuodelle 2026: Kiinan soijapapujen kysyntä on epävarmaa, maatilojen tulojen heikkeneminen ja lannoitteiden kohtuuhintaisuus heikentävät mielialaa.
Maanviljelijöiden, viljakauppiaiden, politiikan asiantuntijoiden ja maatalousalan konsulttien viimeaikaisiin kanavatarkistuksiin perustuva analyysi viittaa siihen, että maissin ja soijapapujen kokonaispinta-ala Yhdysvalloissa saattaa laskea 1–2 prosenttia ensi vuonna, mikä on vaatimaton 2–4 miljoonan hehtaarin pudotus, koska tuottajat reagoivat heikentyneeseen voittoon ja jatkuvaan kaupan epävarmuuteen.
Kiinan vetäytyminen paljastaa Yhdysvaltain soijan viejät
Kiina, joka on historiallisesti ostanut noin puolet Yhdysvaltojen soijapapujen viennistä, on tehnyt vain vähän ostoja nykyisestä sadosta, Beaumont sanoi. UBS:n haastattelemat asiantuntijat sanoivat, että Brasilia voi nyt kattaa lähes kaikki Kiinan soijapavun tarpeet, kun se oli noin 90 % edellisen suuren kauppakonfliktin aikana vuonna 2018. Tämä vähentää Pekingin riippuvuutta Yhdysvaltojen tarjonnasta ja voi antaa kiinalaisten ostajien pysyä poissa Amerikan markkinoilta pidempään.
Jos vaje jatkuu, Yhdysvaltain hallituksen odotetaan maksavan maataloustukia viljelijöiden tulojen vakauttamiseksi. UBS arvioi, että tällainen apu voi nousta 10–15 miljardiin dollariin, ja suurin osa tuesta virtaa soijapapujen tuottajille. Ilman uutta vientikysyntää tai tukia monet viljelijät ovat vaarassa menettää tappioita erityisesti alueilla, joilla soijan hinta on pudonnut alle 9 dollarin vaksalilta, kun kansallinen keskiarvo on lähellä 10 dollaria.
Lannoite ja kannattavuus vastatuuli
UBS:n tarkastukset osoittavat, että fosfaatin ja potaskan kysyntä voi laskea 20–30 prosenttia, kun korkeat lannoitteiden hinnat törmäävät heikompiin satomarginaaliin. Fosfaattien hinta on edelleen huipussaan, yli kaksinkertainen vuoden 2010 perustasolle, ja UBS odottaa lannoitteiden kokonaiskustannuskorin nousevan vielä 15–20 prosenttia vuoden 2025 jälkipuoliskolla.
Typen käytön odotetaan kestävän paremmin, koska se liittyy maissin istutukseen, kun taas fosfaatti- ja potaskamäärät kantavat todennäköisesti suurimman osan viljelijöiden kustannusleikkauksista{0}}. UBS suosii edelleen Mosaicia (NYSE:MOS) lannoitteiden tuottajien keskuudessa ja ennustaa, että yhtiön fosfaattituotantoon liittyvät ongelmat helpottavat vuoden 2025 lopulla, mikä vahvistaa kustannusten vipuvaikutusta ja 8 %:n EBITDA:n voittoa verrattuna konsensukseen vuonna 2026.
Viljelyseos voi siirtyä maissia kohti
Soijapapujen epävarmat vientinäkymät voivat siirtää viljelyalaa takaisin maissiin vuonna 2026, mikä hyödyttäisi typentuottajia ja siemenyrityksiä, kuten Corteva (NYSE:CTVA), Beaumont kirjoitti. Hän kuvaili Cortevan (NYSE:CTVA) spin{2}}jälkeistä arvostusta houkuttelevaksi lähtökohtaksi sen kustannussäästöjen ja hinnoittelupotentiaalin vuoksi, vaikka hän varoittikin sijoittajia, jotka saattavat odottaa selkeämpiä signaaleja istutusaikeista.
UBS:n keskustelut asiantuntijoiden kanssa viittaavat siihen, että yleinen istutuskäyttäytyminen on suhteellisen kimmoisaa, ja sään sijaan kannattavuus on edelleen hallitseva tekijä peltojen muutoksissa.
USA:n vuoden 2026 istutusten pienenemisen riski on hieman liioiteltu, Beaumont sanoi ja huomautti, että useimmat sidosryhmät odottavat tasaista kokonaisviljelyalaa vain pienillä kiertomuutoksilla.
Käytäntötuki ja{0}}pitkäaikainen tasapaino
Analyytikot odottavat, että Washington puuttuu asiaan lieventääkseen maatilojen tuloja, jos vientivaje Kiinan kanssa jatkuu. Kotimaisen soijaöljyn lisääntynyt kysyntä uusiutuvien polttoaineiden ohjelmien ja kiinalaisen käytetyn ruokaöljyn tuontirajoitusten avulla voisi myös auttaa kompensoimaan viennin menetystä.
UBS laskee, että vuoden 2026 kannattavuushinnat ovat maissin noin 5,05 dollaria ja soijapapuja 12,40 dollaria, mikä viittaa siihen, että monet viljelijät tarvitsevat poliittista tukea tai parempaa hinnoittelua tappioiden välttämiseksi. Jopa valtion tuella soijapapujen kannattavuus voi pysyä hauraalla ilman kauppapäätöstä.
UBS näkee Yhdysvaltojen maatilan näkymät "sekoitettavina mutta hallittavissa", viljelyalat todennäköisesti vakaat, lannoitekustannukset nousevat ja politiikan helpotus toimii väliaikaisena puskurina, kunnes maailmankauppa tasapainottuu.
